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第二，影响宏观调控结果。多层嵌套可以隐藏资金去向。首先可以将资金投向国家非合意领域——房地产、地方融资平台、两高一剩行业等，影响国家政策执行度。其次，会打破中小银行贷款额度和经营区域限制，使央行调控失效。且资金空转使宏观经济脱实向虚加剧了经济泡沫化。

在市场剧烈变动和监管趋严的大背景下，公募传统的产品线布局也随着基金的清盘和转型发生重大变化。如果基金本身规模较小，转型也有明显的“蹭热点”等情况，建议尽早赎回或者进行替换；但是如果基金公司对基金转型有充分规划，过往表现突出也配备了不错的投研人员，则值得坚守。

新型同业业务的出现，为小银行提供了破局的可能性——资产端通过表内非标绕过额度与资本限制；负债端通过同业负债对接。所以，催生了如上所述的新型“以贷定存”的方式。该方式的资产端的缺点在前文中分析过，增加实体经济融资成本、影响宏观调控结果和容易引发系统性风险；负债端的缺点将在下文同业存单部分讲到，主要是过度期限错配带来的流动性风险和助长“脱实向虚”。

据此，他后来做了一个大胆的推演和假设——视频是天然的娱乐媒体，音频是天然的知识媒体。有了这个判断以后，余建军开始思考知识媒体的商业模式，得出的结论是用户直接买单。2016年3月，喜马拉雅开始尝试做这件事。“一开始也不知道是专辑付费，还是用户订阅，还是每一条声音都可以单卖，有很多纠结的地方。”他是行动力极强的人，虽然纠结但还是先做了再说。巧的是，做完以后正好有投资人看好类似的事，便一拍即合。

当前整个区块链的发展还处于早期的阶段，区块链对实体经济和整个产业的渗透还非常浅，能够提供实用性需求的币种非常少，绝大多数都是一种投机性的需求。因为它没有实用价值的支撑，所以我们会把它们称之为空气币。既然是空气币，那炒作的氛围就非常的浓厚，经常暴涨暴跌，不是非常适合普通投资者参与。

恒大健康（00708）　　　7.10元　　　跌3.66%石药集团（01093）　　11.94元　　　无升跌国药控股（01099）　　26.10元　　　跌4.40%中生制药（01177）　　　9.00元　　　跌0.77%金斯瑞　（01548）　　16.78元　　　跌0.24%