md93tv

总体来看，2018年实体经济部门杠杆率出现了自2011年以来的首次下降。2018年，包括居民部门、非金融企业部门和政府部门的实体经济杠杆率由2017年的244.0%下降到243.7%，下降了0.3个百分点。2008-2016年是我国快速加杠杆的时期，这8年间杠杆率共上升99个百分点，平均每年上升超过12个百分点。

惩罚机制不健全根据召回公告，上汽通用此次召回活动是在市场监督管理总局启动缺陷调查情况下开展的。一段时间以来，国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心收到消费者反映此问题的投诉。收到投诉后，国家市场监督管理总局立即部署缺陷产品管理中心对上述问题开展缺陷调查和评估。受调查影响，上汽通用汽车有限公司决定采取召回措施，消除安全隐患。

管理人应当在计划说明书中披露基础资产及底层资产的现金流构成以及至少最近三年（未满三年的自开始运营之日起）的历史现金流情况、波动情况及波动原因，分析现金流的独立性、稳定性。基础资产或底层资产历史现金流波动较大的，管理人应当在计划说明书中充分揭示风险，并设置相应的风险缓释措施。

北京一家头部券商的金融工程分析师透露，公募机构受合规和机构席位交易成本限制，只能每月度或每季度大幅度调仓，但量化私募没有这些限制。这位分析师对资事堂称，量化私募并没有机构席位，交易席位相当于大散户，T+0交易成本低于公募基金和保险资管。据他了解，部分擅长T+0策略的私募内部有短线操盘手，或者外包给第三方操盘机构，实现手工化T+0，增强底仓收益。由于今年行情持续震荡，存在短线机会，针对中证500的标的做日内回转，成功率较高，但策略规模上限顶多50亿水平。

（三）本季度投诉趋势和热点2018年一季度，因私募基金净值持续下跌、基金信息披露不真实、基金无法如期兑付等问题引发的对相关托管方证券经营机构的投诉激增。投诉人反映，托管方存在未履行监督职责以及恪尽职守、谨慎勤勉义务。此外，针对证券经营机构服务质量的投诉亦有所增长。投诉内容涉及未对证券账户销户提供便利、交易系统未对投资者就新股中签、融资融券强平、资金转出限制等关键事项予以提示。请各经营机构高度重视上述问题，切实梳理内部工作流程；做好投资者沟通工作，妥善处理服务纠纷，持续提高服务质量。

另据华泰证券分析师沈娟分析，2018年末银行表外理财规模达22.04万亿元，保守估计初始入市规模仅5%，入市资金规模达1.1万亿元。目前银行客群以低风险偏好的一般个人投资者为主，理财资金入市有望多配低波动板块。此外，在理财产品管理费的收取方式上，大行理财子公司的理财产品部分保留了浮动管理费的方式。天风证券银行业首席分析师廖志明称，该方式本质上使得业绩较基准承担了类似预期年化收益率的功能，弱化净值波动的冲击，有利于平稳过渡。